2020년 제노레이 주가 전망

수술장비 해외수출로 성장하고 있는 제노레이

제노레이 주가 전망

안녕하세요.

텐버거 머니

재테크119입니다.

 

제노레이는 병원, 치과 등에서 환자진단에 사용되는 X-ray 영상진단장비를 연구, 개발, 제조하여 판매 중이며 병원을 대상으로 하는 메디칼 사업부문과 치과를 대상으로 하는 덴탈사업 부문이 있습니다.

 

주력 제품은 이동식 X-ray 장비인 C-ARM과 치과용 영상촬영 장치인 2D/3D X-ray입니다.

 

국내에서 유일하게 메디칼과 덴탈 부문 사업을 동시에 영위하고 있어 사업 부문간 시너지 창출을 이루고 있는 것으로 평가됩니다.

 

수술장비를 70여개국에 수출하여 실적이 상승하고 있는 제노레이에 대해 기업 개요, 기본적 분석, 재무적 분석, 기술적 분석, 동일업종 비교, 분석 결과로 구분하여 정리해 보았습니다.

 

1. 기업 개요

제노레이 주가 전망

 

2. 기본적 분석

 가 비즈니스 모델

제노레이 장비 모델

• 병원 및 치과와 같은 의료환경에서 환자를 진단하기 위해 사용하는 각종 X-ray 영상 진단 장비를 연구개발하고 제조하여 판매하는 업체이며 주요사업 부문에는 병원을 대상으로 하는 메디칼 사업 부문과 치과를 대상으로 하는 덴탈 사업 부문이 있음.

• X-ray를 이용한 의료장비라는 점은 동일하지만 병원에서 사용되는 영상진단기기의 성격이나 그 사용자(의사)가 요구하는 기능 및 특성과 치과에서 사용되는 영상진단기기의 성격 및 그 사용자(치과의사)가 요구하는 기능 및 특성에는 상당한 차이가 있기 떄문에 두 사업 부문의 X-ray를 동시에 개발 및 제조하는 데에는 상당한 기술력을 필요로 함.

• 제노레이는 X-ray를 활용한 진단 영상 기기를 개발부터 생산까지 독자적으로 진행할 수 있는 기술력 및 역량을 보유하고 있음.

제노레이 사업 부문

 

 나. 부문별 매출(연결 기준)

제노레이 매출 연결기준

• 전체 매출액 중에서 제품 매출액이 96.2%, 기타 매출액이 3.1% 상품 매출액이 0.7% 등으로 구성되어 있음.

 

 다. 가동률

제노레이 가동률

• 2020년 3분기 C-ARM 가동률은 88%, MAMMO 가동률은 85%, PAN 가동률은 81%, CT 가동률은 80%, PORT-X 가동률은 93%임.

 

 라. 연구개발비용(연결 기준)

제노레이 연구개발비

• 연결 기준 매출액 대비 연구개발비의 비중이 약 9.7%임.

• 연구개발비용의 회계처리는 자산처리(원재료비, 인건비, 감가상각비 등) 56.9%, 비용처리(판관비) 43.1%로 처리함.

 

 마. 연구개발 실적

• 개발 완료 연구과제

제노레이 개발 완료 연구과제

• 최근 3사업연도간 정부과제 수행 실적

제노레이 정부과제 수행 실적

치과용 통합 진단 및 치료 시뮬레이션 및 PSI 설계 시스템, 3D 네비게이션 융합형 저선량 C-ARM CT 시스템 개발 등의 정부과제를 수행 중임.

 

3. 재무적 분석

 가. 기업실적 분석

제노레이 기업실적 분석

• 2020년 3분기 실적은 전년 동기대비 매출액은 증가하였으나 영업이익 및 당기순이익은 감소함.

• 2020년 3분기 부채비율은 약 28.6%로서 전년 동기대비 약 17.6% 감소함.

 

 나. 현금흐름표

제노레이 연결 현금흐름표

• 영업활동현금흐름이 "+"이면서 전년 동기대비 약 18% 감소함.

• 투자활동현금흐름이 "-"이면서 전년 동기대비 약 39% 감소함.

     단기금융상품 취득, 유형 및 무형자산 취득 등에 의해 현금이 유출됨.

• 재무활동현금흐름이 전년 동기 "+"에서 "-"로 전환됨.

     단기차입금 상환, 배당금 지급, 자기주식 취득 등에 의해 현금이 유출됨.

 

4. 기술적 분석

 가. 10년간 차트

제노레이 10년간 차트

 

 나. 월봉 차트

제노레이 월봉 차트

• 주가는 차트상 2018년 5월경 상장 후 하락 및 횡보세를 보임.

• 최근 최저점은 2020년 3월 31일에 4,510원임.

• 2020년 3월 ~ 9월경에 거래량이 증가함.

 

5. 동일업종 비교

제노레이 동일업종 비교

• 동일업종 타업체들과 비교시 자기자본이익률은 보통 수준임.

• 동일업종 타업체들과 비교시 주가수익비율 및 주가순자산비율이 낮은 편임.

 

6. 분석 결과

• 2020년 3분기 부채비율은 약 28.6%로서 재무적 안정성이 높으며 꾸준하게 매출액이 증가하고 있음.

• 정형외과와 신경외과 등에서 수술을 위해 필수적인 장비에 대한 꾸준한 수요를 바탕으로 70여개국에 수출하고 지역 다변화를 통해 실적이 상승하고 있음.

• 생산제품은 각 지역별 특성에 맞춰 가격적인 라인업의 다양성을 갖춰 향후 꾸준한 실적성장의 기반이 될 것으로 분석됨.

• 2020년 제노레이 주가 전망은 3분기 실적은 전년 동기대비 영업이익 및 당기순이익은 감소하였으나 매출액은 증가하여 외형성장세는 지속되고 있으며 부채비율이 약 28.6%로서 재무적 안정성이 높음. 수출 지역이 다변화된데다가 제품 역시 각 지역별 특성에 맞춰 저가부터 프리미엄 라인까지 갖추고 있어 이는 꾸준한 실적 성장을 위한 핵심 요인으로 평가되어 주가에 긍정적인 영향이 기대됨.

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