2020년 에스텍 주가 전망

Speaker 등 음향기기 제조 및 판매 전문기업 에스텍

 

에스텍 주가 전망

안녕하세요.

텐버거 머니

재테크119입니다.

 

에스텍은 Speaker 및 Speaker 관련 부품을 포함한 음향기기의 제조 및 판매를 목적으로 LG이노텍(주)로부터 Employee Buy Out 방식으로 분사하여 설립된 회사입니다.

 

주요 고객은 국내외 주요 자동차 고객 및 TV 가전 메이커이며 내수보다 수출 중심으로 매출이 실현되고 있습니다.

 

에스텍은 재무적 안정성(2020년 2분기 부채비율 : 약 25.8%)이 높고 2019년에 연말배당을 주당 600원을 실시하여 시가배당률은 5.15%로서 저금리시대에 배당매력이 있어 주목되고 있습니다.

 

오늘은 자동차 Speaker, 가전산업 Speaker 분야에서 활약하고 있는 에스텍에 대해 기업 개요, 기본적 분석, 재무적 분석, 기술적 분석, 동일업종 비교, 분석 결과로 구분하여 정리해 보았습니다.

 

1. 기업 개요

에스텍 기업 개요

2. 기본적 분석

 가. 비즈니스 모델

• Speaker는 전기에너지를 음성에너지로 변환시키는 전기음향 변환장치로서 오디오제품의 품질을 좌우하는 중요한 구성요소일 뿐만 아니라 통신기기 및 거의 모든 전자제품에 소요되는 필수부품임.

• Speaker 산업은 자동차 산업의 성장 및 이동통신기기의 수요증가로 지속적인 증가세를 유지하고 있음. 또한, 대형 디지털 가전제품, 홈네트워크 및 AI Speaker 등의 시장 수요가 증가하고 있으며 꾸준한 성장세를 이어오고 있음.

•  Earphone & Headphone 부문은 소형 음향기기 시장이 커짐에 따라 Earphone & Headphone은 이제 전자기기 소모품이 아닌 하나의 소장품으로 자리잡고 있으며 전방산업인 휴대폰 제조업의 경기와 일정부분 연동되는 특징이 있음.

에스텍 사업 부문

 나. 부문별 매출

에스텍 부문별 매출

• 전체 매출액중에서 CAR용 매출이 48.0%, TV용 매출이 24.3%, HP용 매출이 22.0%, 기타 및 부품이 5.7%로 구성되어 있음.

 

 다. 연구개발비용

에스텍 연구개발비용

에스텍 연구개발 실적

• 매출액 대비 연구개발비의 비중이 약 3.2%임.

• 연구개발비용에 대한 회계처리는 판매비와 관리비 8.8%, 제조경비 91.2%로 처리함.

• TV용 슬림 3웨이 시스템, OLED TV용 EXCITER 스피커, OLED TV용 3웨이 스피커 시스템 등에 대한 연구개발을 실시함.

 

 라. 가동률

에스텍 가동률

• 2020년 3분기 현재 평균가동률은 본사 95.0%, 베트남법인 88.6%, 중국법인 97.9%, 베트남법인(HP) 98.0%임.

 

 마. 향후 투자계획

에스텍 향후 투자 계획

• 2020년 3분기 현재 연구개발, 증설, 자동화를 위해 연구시험설비, 생산설비 등에 대한 투자가 예정되어 있음.

 

 바. 수주상황

에스텍 수주 상황

• 2020년 3분기 현재 수주총액 1,203억원 중 수주잔고는 약 880억원임.

 

3. 재무적 분석

 가. 기업실적 분석

에스텍 기업 실적 분석

• 2020년 2분기 영업이익 및 당기순이익은 전년 동기대비 적자전환함.

• 2020년 3분기 부채비율은 약 25.8%로서 전년 동기대비 약 31% 감소함.

 

 나. 현금흐름표

에스텍 연결 현금흐름표

• 영업활동현금흐름이 "+"이면서 전년 동기대비 약 26% 감소함.

• 투자활동현금흐름이 전년 동기 "-"에서 "+"로 전환됨.

      유형자산 처분, 기타비유동금융자산 처분, 단기금융상품 처분 등에 의해 현금이 유입됨.

• 재무활동현금흐름이 "-"이면서 전년 동기대비 약 45% 증가함.

     단기차입금 상환, 금융리스부채 지급, 배당금지급 등에 의해 현금이 유출됨.

 

4. 기술적 분석

 가. 10년간 차트

에스텍 10년간 차트

 나. 월봉 차트

에스텍 월봉 차트

• 주가는 차트상 2017년 2월경 고점인 15,400원에서 약 2년간 하락 후 상승 및 하락 형태의 추세를 보임.

• 최근 최저점은 2020년 3월 31일에 6,580원임.

 

5. 동일업종 비교

에스텍 동일업종 비교

• 동일업종 타업체들과 비교시 자기자본이익률은 보통 수준임.

• 동일업종 타업체들과 비교시 주가수익비율 및 주가순자산비율은 낮은 편임.

 

6. 분석 결과

• 핵심 사업은 자동차용 Speaker로 이는 향후 자동차 산업의 변화가 있더라도 수요가 지속적으로 발생할 것으로 예상되어 실적이 안정적일 것으로 분석됨. 참고적으로 2020년 3분기 현재 수주잔고는 약 880억원임.

• 2020년 2분기 부채비율은 약 25.8%로서 전년 동기대비 약 31% 감소한 상태로서 재무적 안정성이 높음.

• 2020년 에스텍 주가 전망은 2분기 실적은 적자로 전환되었으나 부채비율이 낮아 재무적 안정성이 높고 자동차 Speaker 부문은 안정적인 물량이 지속되고 있으며 가전산업 Speaker 분야는 올림픽(도쿄, 2021년), 월드컵(카타르, 2022년) 등 특수가 기대되어 향후 실적이 개선될 것으로 예상되어 주가 상승에 대한 기대감이 존재함.

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