2023년 벽산 주가 전망

환경변화를 계기로 증설을 통해 매출 증대를 노리고 있는 벽산

2023년 벽산 주가 전망

안녕하세요

텐버거머니 재테크119입니다.

 

화재에 따른 인명사고가 빈번하게 발생되고 있어 정부에서는 건축자재에 대한 화재안전성능기준을 강화시키고 있어 화재에 대한 저항성이 강한 무기단열재에 대한 시장의 관심도가 상승하고 있습니다.

오래된 건물에 사용된 값싼 유기단열재를 대신하여 무기단열재로 세대교체가 이루어지는 분기점에 서있습니다.

건축자재를 생산하는 벽산은 규사와 같은 유리원료를 고온에 녹여 만든 무기섬유인 샌드위치 패널용 글라스울의 연간 생산능력을 2배 이상으로 증설을 계획하고 있습니다.

정부에서 관련 법규를 바꾸면서 새로운 시장수요가 창출되니 관련 기업체들이 빠른 증설결정으로 공급을 준비하고 있는 형세입니다.

 

지금부터 2023년 벽산 주가 전망에 대해 시작해보겠습니다.

 

벽산에 대해 기업개요, 기본적분석, 재무적분석, 기술적분석, 분석결과로 구분하여 정리해 보겠습니다.

 

1. 기업개요

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2. 기본적분석

 가. 비즈니스모델

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• 사업부문은 건재, 도료, 주방기기 및 환기, 폐기물 재활용 등으로 구분되어 있으며 전반적으로 건축과 관련된 자재 및 기기를 제조하는 사업을 진행하고 있습니다.
• 건축관련 자재산업은 급격한 시장의 확장이 진행되지는 않겠으나 일부 선두업체들이 과점 형태의 지위를 유지하며 꾸준한 수익을 창출하고 있습니다.

 나. 생산실적

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• 2022년 3분기 실적을 기준으로 건재부문의 단열재와 폐기물 재활용업 부문은 2022년 생산실적을 초과할 것으로 예상되나 나머지 생산부문은 전년도 실적을 하회할 것으로 예상됨. 

 다. 생산능력

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• 도료부문은 직접생산하는 체제에서 2022년부터 외부 위탁생산으로 변경되었으며 건재부문, 주방기기 및 환기부문, 폐기물 재활용 부문 등의 생산능력은 과거와 비슷한 수준을 유지하고 있는 것으로 확인되었습니다.

 라. 가동률

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• 외단열(건재부문), 레인지후드(주방기기 및 환기부문)의 평균가동률은 각각 100%, 99.5%로서 공장을 풀가동 중인 상태이고 나머지 품목은 60.1% ~ 90.4% 정도의 평균가동률을 보이고 있는 것으로 확인되었다.
• 벽산에서는 외단열과 주방기기 및 환기부문에 대한 증설을 고려할 시점이 아닌가 생각됩니다.

 마. 설비의 신설 및 매입계획

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• 최근 건축물 화재로 인해 정부에서 건축자재에 대한 화재안전 성능기준을 강화시키고 있어 새로운 시장수요에 대응하기 위해 신규투자를 진행중에 있습니다.
• 그라스울 생산능력을 증대시키기 위해 홍성공장에 대해 총 1,094억원을 투자할 예정이며 현재 약 588억원의 투자를 집행하였습니다.

 바. 수주상황

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• 이중바닥재, 외단열, 레인지후드, 환기시스템공사 등에 대한 총 수주총액 1,677억원중에서 269억원을 납품완료하였으며 현재 수주잔고는 1,408억원인 것으로 확인됩니다.

 사. 연구개발 비용

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• 매출액 대비 연구개발비는 건재부문이 0.2% ~ 0.5%, 도료부문이 1.3% ~ 3.2%, 주방기기 및 환기부문이 0.8% ~ 1.0% 정도인 것으로 확인됩니다.

3. 재무적 분석

 가. 기업실적 분석

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• 2022년 3분기 매출액은 전년동기 대비 약 12% 증가된 것으로 확인됨.
• 2022년 3분기 영업이익은 전년동기 대비 약 3배로 증가됨.
• 2022년 3분기 부채비율은 90.2%로서 과거에 비해 지속적으로 증가추세임.

 나. 현금흐름표

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• 영업활동현금흐름이 "+"로서 전년동기 대비 약 2배로 증가됨.
• 투자활동현금흐름이 "-"로서 전년동기 대비 약 11% 증가됨. 단기금융상품 취득, 기타유동금융자산 취득, 유형자산 취득, 임차보증금자산 증가 등으로 인해 현금이 유출됨.
• 재무활동현금흐름이 "+"로서 전년대비 "-"에서 전환됨. 단기차입금 증가, 장기차입금 증가 등으로 현금이 유입됨.

4. 기술적분석

 가. 10년간 차트

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 나 월봉차트

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• 10년간 장기차트는 2015년 7월에 최고점 13,450원을 찍고 지속적으로 하락 및 횡보세를 보이고 있음.
• 월봉차트상 2020년 3월에 910원을 찍고 2021년 4월에 5,400원까지 상승한 후 다시 하락세에 있음.

5. 분석결과

• 탄소가 함유된 유기단열재는 불에 취약하다보니 건축물 화재 발생시 인명사고의 원흉으로 지목되어 왔습니다.
• 따라서 유기단열재를 탄소가 함유되지 않은 무기단열재로 교체하는 작업이 시급한 상태입니다.

• 현재 개정된 건축법에서는 건축물의 내외부 마감재에 준불연(700도에서 10분간 버티는 등 불에 잘 타지 않는 상태) 성능 이상의 자재를 쓰도록하여 앞으로 벽산이 생산하고 있는 샌드위치 패널용 글라스울의 수요가 늘어날 것으로 예상됩니다.
• 재무적 관점에서 2022년 3분기 매출액은 전년동기 대비 약 12% 증가하여 상승추세에 있고 PBR이 0.48배로 주가가 바닥권에 있는 상태로서 향후 증설에 따른 매출액 및 순이익이 증가가 확인된다면 주가 재평가의 계기가 될 수 있을 것으로 판단됩니다.

이상 2023년 벽산 주가 전망을 마치겠습니다.

 

본 내용은 지극히 개인적인 생각이며 각자의 투자결정은 본인의 판단에 의해 행해져야 하며 그에 따른 손익 결과는 개인에게 귀속됩니다.