2020년 NHN 주가 전망

클라우드, 데이터센터, 인공지능 등 차세대 신사업을 준비중인 NHN

NHN 주가 전망

안녕하세요.

텐버거 머니

재테크119입니다.

 

NHN은 2013년 8월 네이버의 게임사업 부문을 인적분할하여 설립되었으며 현재 온라인 및 모바일게임, 간편결제서비스, 웹툰 서비스 등을 운영하고 있습니다.

 

매출구성은 결제 및 광고, 게임, 컨텐츠 수익 등으로 이루어져 있으며 인텔과 클라우드, 데이터센터, 인공지능 등 차세대 비즈니스 협력을 통해 글로벌 진출을 모색중으로서 향후 4차 산업혁명에 따른 기대감이 높습니다.

 

미래 성장동력을 육성하면서 지속적인 성장을 이루고 있는 NHN에 대해 기업 개요, 기본적 분석, 재무적 분석, 기술적 분석, 동일업종 비교, 분석 결과로 구분하여 정리해 보았습니다.

 

1. 기업 개요

NHN 기업 개요

2. 기본적 분석

 가. 비즈니스 모델

• 온라인 사업 : PC 온라인게임 시장에는 게임콘텐츠 성격 및 개개인의 선호에 따라 다양한 연령의 이용자가 있음. 따라서, PC 온라인게임 시장에 있어서 무엇보다 중요한 것은 다양한 게임 라인업과 게임성이 우수한 콘텐츠의 확보임. NHN은 한게임을 통해 서비스하고 있는 고스톱, 포커 등의 웹보드게임을 비롯하여 야구9단 등의 스포츠 게임 등 다양한 장르의 게임을 서비스하고 있음.

• 모바일게임 사업 : 전문 모바일게임 회사를 통해 다양한 장르의 모바일게임을 개발하고 우수한 모바일게임 컨텐츠를 확보하여 퍼블리싱 서비스도 함께 진행하고 있음. 라인디즈니쯔무쯔무, 라인팡2, 요괴워치, Compass, 모바일 포커 등 자체 개발한 대표게임 이외에도 크루세이더퀘스트, 킹덤스토리 등 다양한 장르의 게임 서비스를 하고 있음.

• 페이코 사업 : 엔에이치엔페이코(주)의 간편결제 페이코(Payco)는 온라인, 오프라인, 모바일 거래를 포함한 상거래 구매자가 신용카드 정보, 계좌 정보, 핸드폰 정보 등의 결제정보를 최초 1회 또는 최소한의 횟수로 입력하고 결제시에는 비밀번호 등의 인증만으로 결제를 완료하는 방식의 서비스임. 모바일 및 온라인 결제 관련 규제의 완화, 모바일 기기의 발달 등에 따른 전자결제 시장의 확대가 예상됨에 따라 게임사업 이외 사업성 증대를 위해 온라인과 오프라인을 아우르는 간편결제 서비스 분야로의 사업을 확대중임.

 

 나. 부문별 매출

NHN 부문별 매출

• 전체 매출액 중에서 게임 매출액이 약 28.0%, 결제 및 광고 매출액이 39.1%, 기타(컨텐츠 수익 등) 매출액이 32.9% 등으로 구성되어 있음.

NHN 지역별 매출

• 전체 매출액 중에서 국내 매출액이 약 71.3%, 일본 매출액이 17.9%, 기타 매출액이 10.9% 등으로 구성되어 있음.

 

 다. 연구개발비용(연결기준)

NHN 연구개발비

NHN 연구개발 실적

  ※ 자세한 연구개발 실적은 금융감독원 전자공시시스템을 참조

 

• 연결기준 매출액 대비 연구개발비의 비중이 약 7.5%임.

• 대용량 데이터 학습이 가능한 배치 학습 모델 연구, FFM-FTRL 알고리즘 연구, 게임 서버 엔진 개발 등에 대한 연구개발을 진행함.

 

3. 재무적 분석

 가. 기업실적 분석

NHN 기업실적 분석

• 2020년 3분기 실적은 전년 동기대비 매출액, 영업이익, 당기순이익이 증가하였음.

• 2020년 3분기 부채비율은 약 35.3%로서 전년 동기대비 약 23% 증가함.

 

 나. 현금흐름표

NHN 연결 현금흐름표

  ※ 자세한 연결 현금흐름표는 금융감독원 전자공시시스템을 참조

 

• 영업활동현금흐름이 "+"이면서 전년 동기대비 약 61% 증가함.

• 투자활동현금흐름이 "+"이면서 전년 동기대비 약 50% 감소함.

     단기 및 장기금융상품 감소, 단기 및 장기대여금 회수 등에 의해 현금이 유입됨.

• 재무활동현금흐름이 "-"이면서 전년 동기대비 약 238% 증가함.

     단기 및 장기차입금 상환, 유동성장기차입금 상환 등에 의해 현금이 유출됨.

 

4. 기술적 분석

 가. 10년간 차트

NHN 10년간 차트

 나. 월봉 차트

NHN 월봉 차트

• 주가는 차트상 2013년 8월경 고점인 약 144,000원대에서 약 2년간 하락 후 박스권 횡보세를 보임.

• 최근 최저점은 2020년 3월 20일에 51,800원임.

• 2020년 5월 ~ 9월 거래량이 증가함.

 

5. 동일업종 비교

NHN 동일업종 비교

• 동일업종 타업체들과 비교시 자기자본이익률은 낮은 편임.

• 동일업종 타업체들과 비교시 주가수익비율은 높은 편이며 주가순자산비율은 낮은 편임.

 

6. 분석 결과

• 포스트 코로나 시대를 맞이해 비즈니스 중심의 디지털 업무 환경 구축은 매우 중요한 아젠다로 부상하여 인텔과 클라우드, 데이터센터, AI(인공지능) 등 차세대 비즈니스 협력을 통해 글로벌 진출을 모색 중임.

• 중국 기반의 이커머스 사업을 전개하고 있는 NHN에이컴메이트가 올해 중국 광군제에서 발생한 거래액이 역대 최대 규모인 428억원을 돌파했으며 이는 지난해 광군제 기간 거래액 대비 56% 증가한 수치임.

• 간편결제 서비스 페이코 덕분에 2020년 3분기 연결 기준 매출액은 전년 동기대비 약 19.2%, 영업이익은 전년동기 대비 약 24.5%가 증가하여 실적 성장을 이룸.

• 2020년 NHN 주가 전망은 3분기 기준 부채비율이 약 35%로서 재무안정성이 높고 이커머스, 간편결제 등의 실적이 지속적으로 향상되고 있으며 클라우드, 데이터센터, AI(인공지능) 등 차세대 유망산업에 대한 기대감이 높은 상태에서 지속적인 외적 및 내적 성장이 이루어진다면 주가에 대한 재평가가 이루어질 것으로 기대됨.

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