2020년 탑엔지니어링 주가 전망

LCD 장비업체에서 배터리 장비업체로 변신을 준비중인 탑엔지니어링

안녕하세요.

텐버거 머니

재테크119입니다.

 

탑엔지니어링은 반도체, LCD, LED, OLED, 카메라 모듈 공정장비를 개발, 제조 및 판매를 주된 사업으로 하고 있습니다.

 

국내에 공정장비 제조공장 및 R&D센터를 보유하고 있으며 중국 및 대만에 현지 사무소를 운영 중에 있습니다.

 

또한, 계열회사를 통해 부품과 신소재 관련 제품으로 사업영역을 확장하고 있습니다.

 

LCD장비인 디스펜서는 약 60%의 높은 점유율로 1위를 차지하고 있으나 중국에서 증설을 통한 저가공세로 국내 업체는 LCD에서 발을 빼고 있는 상황입니다.

 

이에 따라 탑엔지니어링은 신성장동력으로 자동차 전장 장비를 비롯해 2차전지 등 향후 유망한 분야로 장비영역 확장을 준비 중에 있습니다.

 

LCD 장비업체에서 배터리 장비업체로 변신을 준비 중인 탑엔지니어링에 대해 기업 개요, 기본적 분석, 재무적 분석, 기술적 분석, 동일업종 비교, 분석 결과로 구분하여 정리해 보았습니다.

 

1. 기업 개요

기업 개요

2. 기본적 분석

 가. 비즈니스 모델

사업 부문

• TFT-LCD 및 OLED 패널 공정장비 산업은 TFT-LCD 및 OLED 패널 제조공정에서 사용되는 장비를 개발, 제조하는 산업을 말하며 지속적인 기술 개발을 통한 독자기술 확보 없이는 시장 진입이 어려운 산업분야임. 디스플레이 장비의 경우 제품의 신뢰성이 패널 업체의 수익성에 절대적인 영향을 미치기 때문에 신규업체보다는 기술력을 검증받은 기존 업체와의 거래를 꾸준히 유지하고자 하며 신규 장비 개발 및 투자에 있어서도 기존 업체와의 유대관계를 우선적으로 고려하는 경향을 보임.

 

• 고용량, 고효율, 고성능을 목적으로 사용되는 리튬이온계열의 배터리는 높은 에너지를 갖고 있어 High Power 전지를 만들기에 유리하나 높은 전류를 사용하기 위해 PTC, 안전변 등 여러가지 안전기구들이 사용됨. 당사의 2차전지용 보호회로는 Li-ion 전지의 과충전, 과방전 등을 차단제어함으로써 전지의 안정성을 향상시키기 위한 전자회로 부품으로서 모바일 IT 기기 등에 사용되는 배터리의 폭발을 방지하고 다양한 기기의 효율적이고 안전한 운용 및 성능향상을 위해 2차전지에 채용되는 필수적이면서 핵심적인 부품임.

• 카메라모듈 사업은 주력 시장인 스마트폰 시장에서 자동초점(AF) 및 손떨림보정(OIS)의 고기능화와 함께 광각 및 3D 기능 구현의 필수요소로 부각되는 듀얼, 트리플 등 멀리 카메라 적용이 본격화되면서 양적 및 질적 성장을 실현하고 있음. 또한, 자동차, 드론 및 의료용 내시경 등 애플리케이션 범위가 확대되면서 그 성장 잠재력을 구체화하고 있음.

 나. 부문별 매출

부문별 매출

※ 상기 매출실적은 연결기준임.

 

사업 품목

※ 상기 매출액 및 비중은 연결기준임.

 

• 전체 매출액 중에서 CM 매출액이 63.5%, BM 매출액이 15.5%, LCD 매출액이 7.1% 등으로 구성되어 있음.

 

 다. 수주상황

수주 상황

• 2021년 5월 31일까지 납기 예정인 디스플레이 장비 등에 대한 수주총액(수주잔고)는 약 774억원임.

 

 라. 연구개발비용

연구개발비

※ 상기 내용은 연결기준임.

 

• 매출액 대비 연구개발비의 비중이 약 3.2%임.

• 연구개발비용의 회계처리는 대부분 판매비와 관리비로 처리함.

 

 마. 연구개발 실적

연구개발 실적

※ 자세한 연구개발실적은 금융감독원 전자공시시스템을 참조

 

• 액정 정량 토출장비 개발, Chip Sorting 장비개발 등에 대한 연구개발을 진행함.

 

3. 재무적 분석

 가. 기업실적 분석

기업실적 분석

• 2020년 3분기 탑엔지니어링 실적은 전년 동기대비 매출액은 증가하였으나 영업이익 및 당기순이익은 감소함.

• 2020년 3분기 부채비율은 약 90.9%로서 전년 동기대비 약 18.8% 증가함.

 

 나. 현금흐름표

연결 현금흐름표

※ 자세한 연결 현금흐름표는 금융감독원 전자공시시스템을 참조

 

• 영업활동현금흐름이 "+"이면서 전년 동기대비 약 43% 감소함.

• 투자활동현금흐름이 "-"이면서 전년 동기대비 약 21% 증가함.

 

     단기 및 장기금융상품 취득, 유형 및 무형자산 취득 등에 의해 현금이 유출됨.

• 재무활동현금흐름이 전년 동기 "-"에서 "+"로 전환됨.

     차입금 차입, 종속기업에 대한 소유지분 변동 등에 의해 현금이 유입됨.

 

4. 기술적 분석

 가. 10년간 차트

10년간 차트

• 주가는 차트상 2020년 2월경 고점인 15,600원에서 하락 후 횡보세를 보임.

• 최근 최저점은 2020년 3월 20일에 5,900원임.

• 2020년 2월 ~ 3월, 8월경에 거래량이 증가함.

 

5. 동일업종 비교

동일업종 비교

• 동일업종 타업체들과 비교시 주가순자산비율은 낮은 편임.

 

6. 분석 결과

• 탑엔지니어링은 중국발 공급과잉으로 사양산업으로 접어든 액정표시장치(LCD)용 장비업체에서 최근 급성장하고 있는 2차전지 장비업체로 변신을 준비 중임.

 

• 디스플레이 장비에서 확보한 기술력을 바탕으로 자동차와 2차전지(배터리) 등 다양한 장비분야로 영역을 확장하고 있으며 자동차 전장 제조에 쓰이는 옵티컬 본딩 장비를 컨티넨탈에 이어 토비스에 공급했음. 이 밖에 2차전지 장비와 함께 수소전기차 전장 검사장비 등을 납품한 이력이 있음.

• 2020년 탑엔지니어링 주가 전망은 3분기 실적은 전년 동기대비 매출액은 증가하였으나 영업이익 및 당기순이익은 감소하였음. 현재 전기차 및 수소차가 주목을 받고 있으며 자동차 전장 역시 인포테인먼트로 진화하고 있어 자동차 전장 장비를 비롯해 2차전지 등 향후 유망한 분야로 장비영역을 확장할 계획이 있어 추가적인 실적개선이 기대됨에 따라 주가흐름에 긍정적인 영향이 있을 것으로 예상됨.

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