2020년 송원산업 주가 전망

폴리머안정제 세계시장 수요점유율 2위 송원산업

송원산업 주가 전망

안녕하세요.

텐버거 머니

재테크119입니다.

 

오늘은 폴리머안정제, 연료 및 윤활유 첨가용 산화방지제, 주석 중간체, PVC 안정제, 폴리머, 특수화학제품 등을 생산하고 있는 정밀화학업체 송원산업에 대해 알아보고자 합니다.

 

플라스틱 수지 첨가제의 용도로 쓰이는 폴리머안정제 분야에서 세계시장 수요점유율 2위를 차지하여 안정적으로 수익을 발생시키고 있는 송원산업에 대해 기업 개요, 기본적 분석, 재무적 분석, 기술적 분석, 동일업종 비교, 분석 결과로 구분하여 정리해 보았습니다.

 

1. 기업 개요

송원산업 기업 개요

2. 기본적 분석

 가. 비즈니스 모델

• 포장재, 자동차, 건축 및 건설, 농업, 섬유 및 직물, 접착제, 내구성 소비재, 윤활유 및 전기 전자 업종을 포함한 다양한 분야의 산업을 위한 화학전문 제조 및 공급업체임.

• 제품으로는 폴리머 안정제, 연료 및 윤활유 첨가용 산화방지제, 주석 중간체, PVC 안정제, 폴리머, 특수화학제품(전기 및 전자용, 코팅 첨가제, 기능성 모노머) 등이 있음.

• 폴리머안정제는 OLEFIN계 및 STYRENE계 수지 등에 사용되고 있으며 대외적인 환경의 영향과 밀접한 관련이 있음. 특히, 플라스틱 수지 첨가제의 용도로 쓰이는 폴리머안정제의 수요는 글로벌 석유화학시장의 경기변동에 영향을 받음.

• PVC 안정제는 PVC가공시 필수적인 첨가제로 건설경기와 관계가 있고 여름철이 비수기임. PVC안정제는 주로 PVC 가공업체에 공급하고 있으며 PVC 가공업체의 대부분은 국내 건설경기의 영향을 받음.

• 폴리우레탄수지는 자동차, 신발, 의류, 가구, 전선, 식품포장재 등 다양한 용도로 사용되고 있으며 대량 사용업체인 신발제조 업체들의 동남아 유출 및 국내 경기 침체의 영향으로 수요량이 급감함.

송원산업 제품 구분

 나. 부문별 매출

송원산업 부문별 매출

송원산업 제품별 매출액

• 2020년 3분기 매출액 비중은 산업용 화학제품(폴리머 안정제, 연료 및 윤활유 첨가용 산화방지제)이 약 72.2%, 기능성 화학제품(주석화합물, PVC 안정제, 폴리머, 특수 화학제품)이 약 27.3%로 구성됨.

 

 다. 매출수익 지역적 분포

송원산업 매출수익 지역적 분포

• 2020년 3분기 매출수익은 한국에서 약 19.7%, 그 밖의 아시아 국가에서 약 28.1%, 유럽에서 약 23.1%, 북남미에서 약 22.1% 등이 발생됨.

 

 라. 연구개발비용(최근 3년)

송원산업 연구개발비

• 매출액 대비 연구개발비의 비중이 약 1.2%임.

• 연구개발비는 원재료비, 인건비, 감가상각비, 기타 등으로 구성됨.

 

3. 재무적 분석

 가. 기업실적 분석

송원산업 기업실적 분석

• 2020년 3분기 실적은 전년동기 대비 매출액은 다소 감소하였으나 영업이익 및 당기순이익은 증가함.

• 2020년 3분기 부채비율은 약 98.3%로서 전년동기 대비 약 11% 감소함.

 

 나. 현금흐름표

송원산업 연결 현금흐름표

• 영업활동현금흐름이 "+"이면서 전년 동기대비 약 10% 증가함.

• 투자활동현금흐름이 "-"이면서 전년 동기대비 약 18% 감소함.

     유형 및 무형자산 취득, 기타금융자산 증가 등에 의해 현금이 유출됨.

• 재무활동현금흐름이 "-"이면서 전년 동기대비 약 12% 감소함.

      이자부차입금의 상환(유동), 리스부채 상환, 배당금 지급 등에 의해 현금이 유출됨.

 

4. 기술적 분석

 가. 10년간 차트

송원산업 10년간 차트

 나. 월봉 차트

송원산업 월봉 차트

• 차트상 2018년 4월경 고점인 32,000원에서 약 2년간의 하락 후 횡보세를 보임.

• 최근 최저점은 2020년 3월 31일에 7,110원임.

• 2020년 10월 ~ 11월경에 다소 거래량이 증가함.

 

5. 동일업종 비교

송원산업 동일 업종 비교

• 동일업종 타업체들과 비교시 자기자본이익률은 높은 편임.

• 동일업종 타업체들과 비교시 주가수익비율 및 주가순자산비율은 낮은 편임.

 

6. 분석 결과

• 2020년 3분기 기준 전년 동기대비 연결기준 매출액은 6.3% 감소하였으나 영업이익은 12.7%, 당기순이익은 19.8% 늘어남.

• 폴리머 안정제는 약 22%의 세계시장 수요점유율로 2위를 차지하고 있으며 국내시장은 4개 정도의 업체가 경쟁 중이나 송원산업이 국내시장의 약 60% 이상을 점유하고 있음.

• 2020년 송원산업 주가 전망은 3분기 실적은 전년 동기대비 영업이익 및 당기순이익이 증가하였으며 주력제품인 폴리머 안정제는 글로벌 시장에서는 당사를 포함한 주요 5개사가 시장을 점유하고 있고 국내시장에서는 약 60% 이상의 시장점유율을 차지하고 있어 실적안정성은 높을 것으로 예상됨. 꾸준한 이익을 바탕으로 동일업종 타업체들과 비교시 주가수익비율 및 주가순자산비율은 낮은 편으로서 추가적인 주가 상승이 가능할 것으로 기대됨.

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